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收购家乐福这笔帐值不值?近看苏宁的战略布局

2019-11-08 11:53:31  来源:匿名  浏览:2666次
9月27日,苏宁易购发布公告称,已经完成收购家乐福中国的股权交割手续。这意味着,家乐福中国正式进入苏宁时代。整合融入是关键实际上,在资本市场人士眼中,购入家乐福中国这样价值不菲的资产,如何在苏宁自身发 ……

苏宁快速移动区的布局仍在进一步加速和扩展的过程中。9月27日,苏宁乐购(002024.sz)宣布已经完成收购家乐福中国的程序。这意味着家乐福中国已经正式进入苏宁时代。

当日,苏宁控股集团董事长张靳东在当天致家乐福中国员工的内部信函中表示,零售改革已经进入深水区,双方合作是行业升级的必然选择。“时代要求苏宁和家乐福这两个对各自领域的零售性质有着深刻理解并具备核心能力的企业,走到一起,积极探索零售发展的新途径,为消费者提供更好的产品和服务。”

毫无疑问,苏宁以48亿元“嫁给”家乐福。这样的商业运作将会给整个零售业带来巨大的意义。业内人士指出,这是双方面对零售业变化趋势的共同选择,并将对零售业的发展模式产生深远影响。

收购价值远远超过资产本身。

从6月23日苏宁安易宣布打算投资48亿元购买家乐福80%的中国股份,到8月26日反垄断调查尘埃落定,再到9月底完成股份交割。这一系列操作只花了三个月,这足以表明苏宁对这笔交易的积极态度。

在市场分析师看来,这笔交易对于苏宁和家乐福在中国的发展是“值得的”。

家乐福作为国内大型企业和超市连锁发展的领导者之一,已经进入中国市场20多年,其“净值”相当高。公共信息显示,家乐福中国在全国拥有约3000万会员、210家大型超市、24家便利店和6家大型仓储配送中心,覆盖22个省市和51个大中城市。据2018年统计,家乐福位列中国快速消费品(超市/便利店)连锁前10名,营业收入近300亿元。

仅从财务数据来看,苏宁以0.2倍的市盈率(复利现值系数)收购家乐福中国约300亿元的销售额,交易对价在合理范围内。从另一个角度来看,家乐福中国对苏宁来说远比资产本身更有意义。

张靳东在相关会议上发表公开声明称,收购家乐福中国是苏宁智能零售布局的关键一步,这使得苏宁的全类别营销战略在快速淘汰类别上取得重大突破,成功弥补了快速淘汰领域的短板。从此,苏宁将真正实现全产品全场景运营。

张靳东上述讨论的背景是,苏宁近年来凭借其在3c品类中的优势,将快速消费品定位为扩大家电品类的主要方向。近年来,苏宁通过网上自主经营的苏宁超市和线下苏宁商店开始了快餐业务。对苏宁而言,家乐福中国的进入将进一步提升快餐产品供应链的成熟度、综合服务能力和场景空间。

对此,中泰证券业分析师表示,苏宁收购家乐福中国将进一步加强苏宁的消费场景建设和供应链能力,尤其是快速消费品的跨越式发展。苏宁大店和小店合作模式形成后,家乐福可以完全数字化,构建一个网上和网下相结合的超市消费场景。

家乐福中国店的布局,会员基础和供应链的协调形成了多年的运作,将提高苏宁的整体运作效率。家乐福长期积累的优质物业和仓储资源将加速苏宁物流系统的整合,优化配送成本。苏宁早期快速消费品开发带来的在线投入多于产出的局面将会逆转。

商务部官员也对苏宁的收购给予了积极评价。其发言人高峰表示,“苏宁收购家乐福中国是正常的市场行为。网上电子商务企业与线下企业的融合是商业零售业发展的新趋势。它可以实现不同形式优势的互补,拓展供应链的综合服务空间。”

整合是关键

事实上,在资本市场人士眼中,苏宁大资本运营成功的关键是如何在苏宁自身发展中正确定位和发挥作用,使其融入整体。

据苏宁最新声明,家乐福将通过场景拓展、供应链整合、数字授权、成员开放和o2o运营的整合,提升智能,打造全新的社区生活中心。

此外,张靳东在内部信函中还表示,苏宁和家乐福中国不仅要推进内部数字化,还要推进上下游供应链和生态系统的全面数字化,以促进行业效率的提高。

张靳东特别强调,在加强自身能力的基础上,要建立全面增强外部世界能力的平台,全面出口场景、供应链、物流、信息技术等各种零售核心能力。扶持中小型零售商。

从苏宁收购家乐福的案例中,我们可以发现苏宁近年来随着行业和自身的发展,已经形成了清晰的战略规划和投资逻辑。有相关人士分析,苏宁的投资不是简单的金融投资,而是更加注重整个智能零售生态企业的开放和赋权以及产业协同。苏宁每次投资或购买,总是注重核心零售能力的布局,使苏宁创造的所有场景、所有类别和所有客户群的智能零售蓝图更加清晰。

苏宁战略投资的主线

公共信息显示,在过去三年中,苏宁在海外投资了30多个项目,总规模达1000亿英镑。尤其是,苏宁自2017年推出发展智能零售战略以来,大幅增加了外资。其中,万达商业、迪亚中国、万达百货、家乐福中国等案例引起了市场的关注。

值得注意的是,所有迹象表明,苏宁的相关发展战略与零售消费市场的发展趋势和节奏密切相关,这也是苏宁战略投资、布局和整合的主线。

数据显示,近年来,中国零售市场保持了快速增长的趋势。2018年,中国社会消费品零售总额达到38.1万亿元,增长9%,保持平稳较快发展势头。消费已经连续五年成为经济增长的第一推动力,而国内零售业对消费增长的贡献来自在线互联网和线下商店的同步发展。

有分析指出,苏宁在拓展国内零售市场的过程中,注重线上线下的均衡发展。例如,苏宁在中国零售市场推广的智能零售生态系统,通过平台、技术、供应链等渠道和手段,努力全面开放线上和线下资源。在线建设与离线布局相结合符合这一战略规划特征,家乐福的整合将从整体整合的角度进一步丰富其场景格式。

对于家乐福中国,张靳东给出了明确的整合规划定位:家乐福在快速消费品运营和供应链能力方面的专业经验可以与苏宁的全场景零售模式、三维物流配送网络和强大的技术手段有机结合。苏宁可以通过出口其智能零售场景塑造能力,对家乐福店铺进行全面数字化改造,打造一个网上和网下一体化的超市消费场景,从而更好地满足不断升级的消费需求。

此外,张靳东还认为,苏宁和家乐福中国作为强大的零售企业,有能力也有责任在强大的联盟后承担更大的使命,创造更大的社会价值。

张靳东在内部信中提到,未来我们应该从三个方面通过整合和创新来推动中国零售业的发展:促进中国零售业的数字化发展,巩固核心零售能力,深化智能零售生态的开放和启用。

在互联网时代,一个企业的价值不在于它拥有多少,而在于它能被别人使用多少。在互联网浪潮的帮助下,中国零售业在十年的快速发展中,相关零售企业最终将走向一个开放的新阶段,从反复审视线上线下的关系,到拥抱线上线下形式的融合。让企业的内部资源成为行业和社会的资源,这也是张靳东希望对此次收购给予的更深刻的愿景和意义。

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 责任编辑: 匿名