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“4+7”带量采购政策后时代 上市连锁药店新选择在何方

2019-11-16 12:05:40  来源:匿名  浏览:2023次
不过,不得不指出的是,在前期“4+7”带量采购中标结果出炉后,中选品种纷纷大幅降价,药品利润空间显著压缩。具体来看,从营业收入方面,四家上市连锁药店的营业收入规模的相差不已,都超过了50亿元。而就净利 ……

以阿里、高启等资本为代表的知名企业纷纷涉足药店。

新的医疗改革正在加快,医药分离将开辟1000多亿元的增量空间。

现有连锁药店模式之间的竞争加剧,并购扩张速度开始放缓。

药品毛利高的时代正在逐渐结束。零售药店的未来在哪里?

金晶的“投资者网络”

随着中国医疗保险费用控制的引入,“4+7”批量购买政策,执业药师认证等政策的沉重压力,以及市场竞争的加剧,以阿里、高启、石仔等资本为代表的企事业单位纷纷涉足药店。这无疑增加了现有连锁药店模式的竞争压力,同时也意味着该行业将迎来新的模式和变化。

据说对于今天的连锁药店来说,这是最糟糕的时候,也是最糟糕的时候。为什么现在是最糟糕的时候?因为内外压力都在增加。为什么这是最好的时机?因为随着中国新一轮医疗改革的加快,药品分离和医院处方外流可能会带来1000亿元的增量空间。

但是,我必须指出的是,在前一次“4+7”批量采购招标结果公布后,所选品种的价格大幅下降,药品利润率大幅下降。相关数据显示,截至2018年11月底,中国药店总数已达489,000家,其中连锁药店255,000家。当药品高毛利时代逐渐结束时,零售药店是否会陷入困境?上市连锁药店的表现如何?此外,制药企业的并购也在急剧下降。在这种情况下,连锁药店的新选择会落在哪里?

谁赢得了上市药房的大pk

几天前,老百姓、唐艺昕、逸风药房和大善林都交出了2019年上半年的“成绩单”。从上市公司的半年度报告数据来看,营业收入和净利润相等,四家公司上半年实现净利润13亿元。

具体来说,就营业收入而言,四家上市连锁药店的营业收入规模不同,均超过50亿元。普通百姓唐艺昕、宜丰药业和大胜林的营业收入分别为55亿元、50.6亿元、50.4亿元和52.5亿元,其中宜丰药业的营业收入同比增长68.65%,唐艺昕略有下降,增长率仅为17.90%。

就净利润而言,大顺林以3.8亿元成为上半年利润最高的连锁药店。值得一提的是,虽然普通人收入排名第一,为55.33亿元,但他们的净利润却低于其他三人,为3.2亿元。

几年前,四大上市连锁药店以各自的速度争夺市场份额,它们的门店数量也在增加。其中,易宪堂是扩张速度最快的一个。数据显示,今年上半年,易宪堂拥有直营店6129家,净增371家。云南省门店数量约占61.1%,有4923家具备健康保险资格的门店,超过其他三家同行。

然而,通过比较今年上半年的年报数据,发现四家上市连锁药店的开业速度已经放缓,发展速度不再像往年那么快。对此,唐艺昕董事长阮鸿贤在2019年西方会议上坦言,“最近出台了许多药房监管政策,尤其是执业药师政策,在今年3月15日媒体曝光后引起了广泛关注,并对新开药店产生了影响。”

谁面临缩小高利润空间的压力

尽管四大上市连锁药店的业绩仍然令人满意,但2019年上半年的年报也揭示了另一个信号,即销售毛利率普遍承压。

在四家上市公司中,销售毛利率下降最大的是易宪堂。上半年,销售毛利率为38.79%,下降3.03个百分点。与此同时,另外三家也经历了不同程度的下滑。例如,达申林下跌了1.67个百分点,至40%。普通人下降了1.74个百分点,至34%。宜丰药业也下跌了1.49个百分点,至39%。

其中,鉴于易宪堂销售毛利率下降,《西南证券研究报告》认为,主要是由于县级以上处方药销售比例上升,毛利率较低造成的。

在行业毛利率下降的情况下,四家上市连锁药店的业绩增长率也因其影响而放缓。此外,由于批量购买政策的推广,处方药降价已成为不可逆转的趋势,这进一步降低了处方药的利润率。

第三方市场研究机构中康cmh表示:“随着未来批量购买的品种越来越多,如果连锁药店在大量药品降价后无法获得与公共医疗系统相同的医疗保险资源,可操作的低成本品种数量将越来越少,即使在商业保险体系不够成熟的环境下,高成本药品的支付问题也无法解决,可操作的高成本药品的市场空间也将受到限制。”

为什么“不敢犯任何错误”

最近,在一年一度的西部会议上,普通人董事会主席谢子龙公开表示:“为什么行业中疯狂的并购停止了?首先,估值过高;其次,未来有太多的不确定性。我最近拒绝了我们公司的几起并购案件。一方面,并购的目标仍然是5300点的市值,这是我绝对做不到的。另一方面,现在这个行业有太多的不确定性。如果有任何不利的政策,可能会导致巨大的损失。此外,医药零售业也是毛利率非常低的行业。我们现在不敢犯任何错误。”

“不敢犯任何错误”反映了当前连锁药店行业的“真相”。

根据cmh发布的最新数据,制药行业目前规模正在扩大,前100家连锁店的平均单位产量从2017年的193.63万元降至2018年的181.06万元。

数据还显示,2018年全国药品零售终端市场整体规模达到3842亿元(按零售价格计算),比2017年的3664亿元增长4.85%,比2017年的8.15%下降3.6个百分点,为20年来的最低点。不仅如此,预计今年主要码头的增长率将比2018年下降。

就普通百姓而言,今年第一季度,普通百姓新增直接业务和并购200家。你知道,去年的数字是355。此外,其他公司的扩张速度正在放缓。其中,今年第一季度,达申林新店数量为155家(包括105家新店和51家收购店)。去年同期,大顺林的新店数量高达263家。

业内人士表示,目前医药零售业的竞争形势不容乐观。首先,药品零售的低增长率继续存在。第二,在低增长率下,药店数量继续增加,导致由一家商店提供服务的平均人数持续下降。此外,前100家连锁店的平均营业额下降了。全国范围内,中小型商店是业绩下滑最大的原因。虽然医院处方外流是一种趋势,但外流趋势仍然不明显。此外,随着医疗改革政策和医疗保险费用控制改革的实施,它将继续对行业产生影响,从而制约药品销售的高速增长。

这样,国内医药零售业将来还会效仿日本模式吗?也就是说,药品是严格分开的,专业药房和化妆品商店是平行发展的,并与主流联系在一起。

对此,宜丰药房相关人士告诉投资者网:“就个人而言,我认为未来的中国药房仍将由专业药房主导。目前,中国药店的连锁率约为50%,前100家药品零售连锁企业占零售总市场的30.7%,前10家企业占总销售额的17.4%,前5家企业占总销售额的11.3%。在日本,由welcia、hoyu和Matsumoto等领导的十大企业。占据了日本药品零售市场67%的市场份额。美国三大药店(沃尔格林、cvs和利泰)控制了80%以上的市场份额。因此,未来中国药品零售市场集中度仍有很大提高空间。连锁率的提高是行业竞争的必然结果,也得到行业政策的支持。”(由思维金融制作)

(本文内容仅供参考,不构成投资建议。市场风险很大,投资必须谨慎。)

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资料来源:投资者网络

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 责任编辑: 匿名